Confiança do empresário do varejo cresce, mas pessimismo persiste, mesmo diante da Black Friday

 
[GRÁFICO 1]
Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC) 
13 meses
Fonte: FecomercioSP

Condições atuais têm a pior avaliação
 
O ICEC é composto por três variáveis. O Índice das Condições Atuais do Empresário do Comércio (ICAEC) recuou 1,5%, passando de 69,1 pontos, em setembro, para 68,1 pontos, em outubro — o menor patamar desde julho de 2021, sendo o item de pior avaliação entre os componentes do ICEC e se mantendo abaixo dos 100 pontos pelo 32º mês consecutivo. Além disso, o ICAEC exibiu queda de 17,6% em relação a outubro do ano passado.
 
O resultado reflete a insatisfação dos empreendedores com a rentabilidade, os custos, os juros elevados e a política econômica do governo. Mesmo com o bom desempenho das vendas nos últimos meses, a combinação de crédito caro, desaceleração do consumo e margens de lucro pressionadas continua afetando o caixa dos negócios — especialmente aqueles que ainda carregam dívidas acumuladas dos últimos anos.
 
O Índice de Expectativas do Empresário do Comércio (IEEC), outro subíndice do ICEC, apresentou reação após três meses seguidos de queda, período em que atingiu a menor pontuação desde julho de 2020. O indicador marcou 117 pontos, subindo 2,9% na comparação mensal, mas ainda com queda de 17,4% em relação a outubro de 2024.
 
Já o Índice de Investimento do Empresário do Comércio (IIEC) subiu 2,9%, marcando 101,8 pontos, voltando para a zona de otimismo.
 

[GRÁFICO 2]
Subíndices do ICEC — ICAEC, IEEC e IIEC
Outubro de 2024 a outubro de 2025
Fonte: FecomercioSP.

Vendas de fim de ano exigem planejamento
 
A FecomercioSP ressalta que a melhoria dos subíndices mostra que as empresas começaram a se preparar para vender mais, reforçando equipes e ajustando as operações para atender à alta da demanda típica de fim de ano. Esse é o período em que o varejo está mais aquecido, e a Federação entende que é o momento ideal para planejar e agir estrategicamente.
 
É fundamental que as empresas ajustem os estoques de forma a garantir o equilíbrio, priorizando produtos de maior demanda, sem comprometer o capital de giro. Outra medida recomendável é antecipar as negociações com fornecedores, organizar campanhas promocionais e adaptar o quadro de funcionários, incluindo contratações temporárias para suprir o aumento esperado das vendas.
 
A FecomercioSP orienta que as empresas lancem mão de planos comerciais estratégicos para aproveitar ao máximo o potencial comercial no período, com foco na preservação das margens de contribuição, garantindo o aumento do volume das vendas sem comprometer a lucratividade.
 
Investimentos seguem em baixa às vésperas do melhor período do ano
 
Assim como o ICEC, o Índice de Expansão do Comércio (IEC) paulistano subiu 3,7% em outubro, passando de 101 pontos, em setembro, para 104,7. Com isso, encerrou uma trajetória de duas quedas consecutivas. Na comparação anual, o IEC apontou queda de 7,7%.
 
O que mais contribuiu para a alta do IEC foi a expectativa de contratação de funcionários, que subiu 5,6%, passando de 107,6 para 113,6 pontos. O crescimento já era esperado, uma vez que este é o melhor período de vendas para o setor. Contudo, na comparação anual, há uma queda de 10,5%.
 
O nível de investimento das empresas cresceu 1,4% e marcou 95,9 pontos, permanecendo, portanto, na zona de pessimismo pelo 11º mês consecutivo. O cenário de juros elevados e desaceleração da atividade econômica tem levado os empreendedores a adotarem uma postura mais conservadora quanto a investimentos em máquinas, equipamentos, reformas e aberturas de lojas. Na comparação com outubro do ano passado, o indicador recuou 4,1%.
 
Considerando que o último trimestre seja o melhor período para o setor varejista — com a Black Friday, o Natal e a injeção dos recursos do décimo terceiro salário —, já era esperado um movimento de alta do IEC, impulsionado principalmente pelas expectativas de contratação para atender ao aumento da demanda. Entretanto, a avaliação geral é de que o empresário está adotando uma postura mais cautelosa em relação a contratações e novos investimentos, em uma conjuntura de juros elevados, inflação ainda acima da meta, inadimplência em alta e outros sinais de desaceleração da atividade econômica.
 

[GRÁFICO 3]
Índice de Expansão do Comércio (IEC)
Outubro de 2024 a outubro de 2025
Fonte: FecomercioSP.